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*ST中安7年狂攬50公司顯後遺癥 負債大幅攀升
本報記者 魏度
7年收購50傢公司進行海內外擴張,瘋狂擴張的回歸中概股*ST中安(600654.SH)風險或已顯現。
三季報顯示,*ST中安實現營業收入22.38億元,同比下降2.73%,凈利潤為虧損1.13億元,同比大降141.07%,延續今年一季度的虧損勢頭。
長江商報記者發現,從紐交所到上交所,*ST中安時刻不忘並購擴張,僅在2015年至今的兩年時間,就耗資32.67億元收購瞭10傢公司。不過,這些並購的標的並未如“掌門”塗國身所願,為其帶來漂亮業績。今年上半年,有10傢子公司的凈利潤為虧損。
除經營業績虧損,*ST中安的負債也是大幅攀升。2014年至今年三季度末,總資產增長93.49%,而總負債增長瞭197.79%,是資產增速的兩倍多。目前,巨額債務壓頂,公司淪落至甩賣靠出售房產化解財務風險地步。
*ST中安的前身是CSST(中國安防技術有限公司),是一傢業內甚至是資本市場頗為熟悉的安防企業。這傢由來自九鼎集團的高管塗國身於2005年創辦的公司,2007年就已成為首傢在紐交所上市的中國安防企業。5年後退市,借殼回歸A股。
針對上述問題,長江商報記者上周向*ST中安發去瞭采訪函,但一直未獲得具體回復。
借殼兩年凈利虧損,借殼時承諾業績打折扣
精準返A的中安消(600654,股吧)高調地度過瞭兩年,其經營業績就陷入大幅虧損境地。
長江商報記者發現,2015年完成借殼以來,中安消的經營業績就開始變臉,凈利潤持續大幅下降。數據顯示,2014年至今,中安消實現的營業收入分別為15.79億元、21.42億元、34.85億元、22.38億元,同比增幅為94.40%、35.69%、62.68%、-2.73%。2014年、2015年的大幅增長緣於重組資產的並入報表,去年增長六成,歸功於資產並購。今年前三季度並購未完成,營業收入開始下降。這意味著中安消的營業收入增長並非靠自身主營業務的增長帶動,而是並購重組推動。
同期,公司的凈利潤為2.58億元、3.38億元、2.74億元、-1.13億元,同比增幅為84.70%、30.87%、-18.84%、-141.07%。
長江商報記者查詢發現,前兩年凈利潤大幅增長同樣緣於重組收益增厚業績,去年以來凈利潤的大幅下滑,則是並購標的業績承諾未兌現。
其實,不僅僅是並購標的業績承諾未兌現,中安消自己借殼時承諾的業績也打瞭折扣。
今年初,上交所對中安消時任董事長塗國身、財務總監吳巧民、董秘付欣給予監管關註的處罰,其原因是財務信息披露不準確,影響較大。具體為,去年3月31日,中安消發佈2015年年報及中安消技術有限公司盈利預測的相關報告時,稱該公司扣非凈利潤完成率達到83.58%,後來又更正業績,完成率降至70.59%,下降瞭13個百分點。
今年4月,因其2016年年報被“非標”,中安消被*ST。這意味著,如果今年不能實現盈利,再次被“非標”,其將面臨退市。
為瞭擺脫經營困境,中安消走上瞭賣房保殼之路。
11月3日晚間,*ST中安發佈公告稱,全資子公司中安消投資擬出售位於上海市區的辦公樓,總價9億元。
兩年耗資32.67億收購10傢公司
縱覽中安消的前世今生,資本運作貫穿其發展始末。
公開信息顯示,2007年登陸紐交所到2011年退市的5年時間,中安消頻頻進行“圈地運動”,通過不間斷地並購重組,先後整合瞭近40傢國內優秀安防企業。
私有化退市之後,僅用兩年時間,中安消精準借殼回歸A股,並沿襲瞭在紐交所掛牌時的資本運作風格,開啟瞭大規模的跑馬圈地模式。
長江商報記者不完全統計,2015年初,中安消耗費6.95億元現金將香港衛安控股子公司衛安有限納入麾下,當年10月又出資6.38億元收購瞭澳門衛安、深圳迪特、飛利泰和深圳威大等四傢公司全部股權。一個月後,上海擎天電子又被中安消以1.68億元的價格攬入懷中。去年5月,出資9.78億元收購澳洲安保集團和泰國衛安股權。去年7月,又宣佈以17.08億元現金收購啟創卓越、華和萬潤、中科智能的100%股權。
不過,在收購啟創卓越生出變故,收購終止。截至目前,啟創卓越應歸還的1500萬元股權轉讓款尚未履行。今年7月,中安消無奈向法院起訴追討,截至三季報披露,該案尚未開庭。
今年3月,中安消再次祭出大手筆,其公告稱,擬現金購買波蘭Konsalnet集團100%股權,交易價格超過8億元。不過,在今年7月,因為公司被*ST,增發流產,囊中羞澀的中安消隻得放棄對波蘭Konsalnet集團收購。
綜上,兩年時間,中安消成功收購瞭10傢公司,耗資高達32.67億元。算上在紐交所上市時的並購重組,7年時間,中安消共計將50傢公司收入囊中。
伴隨著中安消版圖的一步步擴充,在二級市場上,其股價也是一路走高。中安消與飛樂音響(600651,股吧)洽談借殼之前,股價為4元多,隨後股價一路高漲,至2015年6月12日達到歷史高峰,股價為47.07元,最高漲幅超過10倍。
實控人所持97%股權被凍結
長時間的瘋狂擴張帶給中安消的不是經營業績大幅增長,而是盈利能力持續下滑。
長江商報記者發現,借殼上市的中安消,自身承諾的業績未能兌現,且在依靠自身業務無法實現目標的情況下,將希望寄托於外延式並購擴張。其結果是,盈利能力持續下滑,資金消耗過快。
三季報顯示,中安消的負債總額達70.13億元,是2014年23.55億元的2.98倍,資產負債率上升至70.69%。在70.13億元的負債中,短期借款21.01億元,長期借款(含應付債券)23.5億元,財務費用高達1.77億元,是2015年615萬元的28.71倍。無疑,財務費用奇高緣於償還公司的借款利息。此外,公司的管理費用也高達3.59億元,這可能與頻頻進行並購重組有關。公司的財務壓力可見一斑。
二級市場上,對中安消也不看好。自從2015年6月股價登頂後,一路向下,至11月10日,收盤價為6.01元,較高峰時跌去瞭87.23%。近一年來,股價也是“跌跌不休”,跌幅高達69.40%。與此同時,公司的市值也不斷縮水,截至目前,市值為77億元,較2015年高峰時600億元的市值,縮水瞭近九成。
一名長期從事並購重組的人士向長江商報記者表示,一般而言,收購資產多是通過發行股份支付,如果以現金支付,也是在收購完成後,啟動定增募資,將此前的資金置換出來。
縱觀中安消的並購,近兩年的並購基本上都是采取現金收購,而其曾計劃定增募資50億元的計劃流產,這也直接導致其財務壓力陡增。
該人士還認為,中安消的並購擴張過於激進,缺乏有效整合,各個板塊的資產基本上是相對獨立運營,無明顯的協同效應,因此公司至今尚未形成核心競爭力。在其看來,中安消的40多傢子公司中,不少是優質公司,隻要中安消能盡快化解財務風險,整合好各板塊資源,扭虧有較大希望。
此外,中安消還面臨公司易主的風險。
根據三季報披露,公司實控人塗國身與李志群合計持股100%的深圳市中恒匯志被深圳市福田區法院凍結,凍結時間3年,其原因是二人為其控制的關聯公司提供借款擔保,引發債務糾紛訴前財產保全。塗國身及其一致行動人合計持有中安消5.39億元,占比41.61%,其通過深圳市中恒匯志持有5.28億股,占比41.15%。截至三季報披露日,塗國身被凍結的股份為5.18億股,占其所持股份的97.02%,占公司總股本的40.37%。
此外,塗國身股權質押融資已觸碰警戒平倉線。公司公告稱,塗國身正積極采取相關增信措施,其債務重組及引進新的戰略投資者工作正在推進。目前,尚未因質押融資發生具體風險。
對此,一券商人士表示,從中安消積極甩賣房產、塗國身積極推動債務重組看,中安消發生財務風險的可能性不大,但易主的風險仍存。
(責任編輯:趙艷萍 HF094)
和訊網今天刊登瞭《*ST中安7年狂攬50公司顯後遺癥 負債大幅攀升》一文,關於此事的更多報道,請在和訊財經客戶端上閱讀。
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品牌名稱 | |
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功能 |
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罩杯 |
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罩杯尺寸 |
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適用對象 |
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顏色 |
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鋼圈 |
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兩年耗資32.67億收購10傢公司
縱覽中安消的前世今生,資本運作貫穿其發展始末。
公開信息顯示,2007年登陸紐交所到2011年退市的5年時間,中安消頻頻進行“圈地運動”,通過不間斷地並購重組,先後整合瞭近40傢國內優秀安防企業。
私有化退市之後,僅用兩年時間,中安消精準借殼回歸A股,並沿襲瞭在紐交所掛牌時的資本運作風格,開啟瞭大規模的跑馬圈地模式。
長江商報記者不完全統計,2015年初,中安消耗費6.95億元現金將香港衛安控股子公司衛安有限納入麾下,當年10月又出資6.38億元收購瞭澳門衛安、深圳迪特、飛利泰和深圳威大等四傢公司全部股權。一個月後,上海擎天電子又被中安消以1.68億元的價格攬入懷中。去年5月,出資9.78億元收購澳洲安保集團和泰國衛安股權。去年7月,又宣佈以17.08億元現金收購啟創卓越、華和萬潤、中科智能的100%股權。
不過,在收購啟創卓越生出變故,收購終止。截至目前,啟創卓越應歸還的1500萬元股權轉讓款尚未履行。今年7月,中安消無奈向法院起訴追討,截至三季報披露,該案尚未開庭。
今年3月,中安消再次祭出大手筆,其公告稱,擬現金購買波蘭Konsalnet集團100%股權,交易價格超過8億元。不過,在今年7月,因為公司被*ST,增發流產,囊中羞澀的中安消隻得放棄對波蘭Konsalnet集團收購。
綜上,兩年時間,中安消成功收購瞭10傢公司,耗資高達32.67億元。算上在紐交所上市時的並購重組,7年時間,中安消共計將50傢公司收入囊中。
伴隨著中安消版圖的一步步擴充,在二級市場上,其股價也是一路走高。中安消與飛樂音響(600651,股吧)洽談借殼之前,股價為4元多,隨後股價一路高漲,至2015年6月12日達到歷史高峰,股價為47.07元,最高漲幅超過10倍。
實控人所持97%股權被凍結
長時間的瘋狂擴張帶給中安消的不是經營業績大幅增長,而是盈利能力持續下滑。
長江商報記者發現,借殼上市的中安消,自身承諾的業績未能兌現,且在依靠自身業務無法實現目標的情況下,將希望寄托於外延式並購擴張。其結果是,盈利能力持續下滑,資金消耗過快。
三季報顯示,中安消的負債總額達70.13億元,是2014年23.55億元的2.98倍,資產負債率上升至70.69%。在70.13億元的負債中,短期借款21.01億元,長期借款(含應付債券)23.5億元,財務費用高達1.77億元,是2015年615萬元的28.71倍。無疑,財務費用奇高緣於償還公司的借款利息。此外,公司的管理費用也高達3.59億元,這可能與頻頻進行並購重組有關。公司的財務壓力可見一斑。
二級市場上,對中安消也不看好。自從2015年6月股價登頂後,一路向下,至11月10日,收盤價為6.01元,較高峰時跌去瞭87.23%。近一年來,股價也是“跌跌不休”,跌幅高達69.40%。與此同時,公司的市值也不斷縮水,截至目前,市值為77億元,較2015年高峰時600億元的市值,縮水瞭近九成。
一名長期從事並購重組的人士向長江商報記者表示,一般而言,收購資產多是通過發行股份支付,如果以現金支付,也是在收購完成後,啟動定增募資,將此前的資金置換出來。
縱觀中安消的並購,近兩年的並購基本上都是采取現金收購,而其曾計劃定增募資50億元的計劃流產,這也直接導致其財務壓力陡增。
該人士還認為,中安消的並購擴張過於激進,缺乏有效整合,各個板塊的資產基本上是相對獨立運營,無明顯的協同效應,因此公司至今尚未形成核心競爭力。在其看來,中安消的40多傢子公司中,不少是優質公司,隻要中安消能盡快化解財務風險,整合好各板塊資源,扭虧有較大希望。
此外,中安消還面臨公司易主的風險。
根據三季報披露,公司實控人塗國身與李志群合計持股100%的深圳市中恒匯志被深圳市福田區法院凍結,凍結時間3年,其原因是二人為其控制的關聯公司提供借款擔保,引發債務糾紛訴前財產保全。塗國身及其一致行動人合計持有中安消5.39億元,占比41.61%,其通過深圳市中恒匯志持有5.28億股,占比41.15%。截至三季報披露日,塗國身被凍結的股份為5.18億股,占其所持股份的97.02%,占公司總股本的40.37%。
此外,塗國身股權質押融資已觸碰警戒平倉線。公司公告稱,塗國身正積極采取相關增信措施,其債務重組及引進新的戰略投資者工作正在推進。目前,尚未因質押融資發生具體風險。
對此,一券商人士表示,從中安消積極甩賣房產、塗國身積極推動債務重組看,中安消發生財務風險的可能性不大,但易主的風險仍存。
(責任編輯:趙艷萍 HF094)
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